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2021 04/ 06 17:26:20
來源:新華網(wǎng)

深交所主板與中小板合并的“變”與“不變”

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  新華社北京4月6日電 題:深交所主板與中小板合并的“變”與“不變”

  新華社記者姚均芳、劉慧、吳燕婷

  在經(jīng)歷了2個(gè)月緊鑼密鼓的準(zhǔn)備工作后,4月6日,深交所主板與中小板合并正式實(shí)施。誕生于2004年的中小板,此次與主板合并將帶來哪些“變”與“不變”?將對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行和投資者交易產(chǎn)生什么影響?專家對(duì)此進(jìn)行了解析。

  6日開盤,深交所原中小板上市公司的證券類別就集體“變身”為“主板A股”,證券代碼和證券簡(jiǎn)稱保持不變。同日還見證了3家企業(yè)在深交所舉行上市儀式,成功登陸深市主板。

  證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部副主任皮六一介紹:“合并主板與中小板的總體思路是‘兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變’,即統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則、統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式,保持發(fā)行上市條件不變、投資者門檻不變、交易機(jī)制不變、證券代碼及簡(jiǎn)稱不變?!?/p>

  專家認(rèn)為,基于這些“不變”,兩板合并總體上對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行和投資者交易的影響較小。

  招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒指出,本次主板和中小板的合并并未改變發(fā)行上市條件,仍然實(shí)行核準(zhǔn)制,沒有新增上市通道,也未改變投資者適當(dāng)性管理要求,不會(huì)造成市場(chǎng)擴(kuò)容,對(duì)市場(chǎng)的整體影響較小。

  2000年初,深市主板暫停新股發(fā)行。2004年5月,深交所在深市主板內(nèi)設(shè)立中小板,為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造條件、積累經(jīng)驗(yàn),也開辟了中小企業(yè)、民營企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)新渠道。

  前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?,兩板合并后,恢?fù)深市主板上市功能,其發(fā)行上市條件保持不變,不新增企業(yè)上市渠道,也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更,不會(huì)造成市場(chǎng)擴(kuò)容或者發(fā)行節(jié)奏加快。

  由于主板和中小板兩個(gè)市場(chǎng)的估值水平存在差異,市場(chǎng)普遍關(guān)注兩板合并是否會(huì)帶來估值變化。

  對(duì)此,光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示,兩板之間的平均市盈率有所不同,主要是行業(yè)因素導(dǎo)致的,深市主板上市企業(yè)以食品飲料、房地產(chǎn)、家用電器等傳統(tǒng)行業(yè)為主,中小板上市企業(yè)以電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等新興行業(yè)為主,當(dāng)前我國金融市場(chǎng)日趨成熟,市場(chǎng)越來越理性,兩板合并后對(duì)個(gè)股估值的影響相對(duì)有限。

  除了“四個(gè)不變”,兩板合并還實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)統(tǒng)一”,即統(tǒng)一主板與中小板的業(yè)務(wù)規(guī)則,統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式。

  據(jù)了解,中小板自設(shè)立以來,所遵循的法律法規(guī)、部門規(guī)章等與主板總體一致,因此本次合并只是對(duì)部分業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)和發(fā)行上市安排等進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。在監(jiān)管機(jī)制方面,將繼續(xù)以行業(yè)監(jiān)管為基礎(chǔ),按照上市公司所屬行業(yè)分為兩個(gè)大類,分別由兩個(gè)公司管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管。

  合并后,深市形成了以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局,其中主板定位于支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng),創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

  截至兩板合并前的最后一個(gè)交易日(2021年4月2日),深交所主板、中小板上市公司合計(jì)1472家,占A股上市公司總數(shù)的34.3%,總市值23.20萬億元,占全市場(chǎng)的29.1%。

  多年來,深交所主板和中小板在擴(kuò)大直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。那么,此次為何要實(shí)施主板與中小板合并?

  “作為分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的重要步驟,中小板的成立從一開始便具有過渡性質(zhì)。”開源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅說,中小板設(shè)立在深市主板內(nèi)部,在主板制度框架下運(yùn)行,并在公司IPO標(biāo)準(zhǔn)等方面與主板保持同步。

  深交所新聞發(fā)言人表示,經(jīng)過16年的發(fā)展,中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大,在市值規(guī)模、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、交易特征等方面與主板趨同。合并深交所主板與中小板是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的自然選擇,也是構(gòu)建簡(jiǎn)明清晰市場(chǎng)體系的內(nèi)在要求。

  南開大學(xué)金融研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為,兩板合并可以讓深交所厘清板塊功能定位,讓投資者形成核準(zhǔn)制主板和注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板不同的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知,讓證券監(jiān)管減負(fù)瘦身進(jìn)而精準(zhǔn)監(jiān)管。

  專家表示,兩板合并將進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?!吧钍兄靼迮c中小板合并,能夠形成一個(gè)更有廣度和深度的板塊,與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重,滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求?!敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說。

【糾錯(cuò)】 【責(zé)任編輯:陳劍 】
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