順風(fēng)能否拯救尚德？

VOL 5

11月12日

在順風(fēng)光電宣布擬接盤無錫尚德的22天后，無錫國聯(lián)又宣布入股母公司尚德電力，這場圍繞昔日全球最大太陽能光伏電池組件公司資產(chǎn)的爭奪戰(zhàn)依舊在進(jìn)行。尚德最終花落誰家尚無定論，質(zhì)疑聲卻四散而起。議論的焦點(diǎn)是，半年虧5億元的順風(fēng)光電憑什么接盤負(fù)債107億元的尚德？泥菩薩是否能渡別人過河？與此同時(shí)，中國可再生能源學(xué)會副理事長孟憲淦擔(dān)心，順風(fēng)光電即使有錢去接盤，但能不能提高尚德的技術(shù)創(chuàng)新能力，能不能使尚德恢復(fù)市場競爭力，尚屬未知。

“光伏帝國”破產(chǎn)之殤　

尚德電力曾經(jīng)是全球最大的光伏電池制造商，其一度是中國走向世界的名片。但由于光伏電池的全球產(chǎn)能過剩以及產(chǎn)品價(jià)格的下跌，今年3月，尚德電力在美國的5.41億美元可轉(zhuǎn)換債券發(fā)生違約，引發(fā)了該公司中國債務(wù)違約，并導(dǎo)致旗下主要的中國子公司無錫尚德進(jìn)入破產(chǎn)程序。據(jù)了解，這部分債券再加上無錫尚德目前經(jīng)確認(rèn)的107億元人民幣債務(wù)，尚德總計(jì)債務(wù)規(guī)模已超過23億美元(折合人民幣140億元)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

尚德難逃退市命運(yùn)

順風(fēng)光電高價(jià)爭購尚德

無錫尚德破產(chǎn)重整

債臺高筑

鄭建明“點(diǎn)金”

“黑馬”突襲方案反常優(yōu)厚

早在8月中旬，天合光能、英利集團(tuán)、中國西電、北京普天新能源等４家公司已被無錫尚德破產(chǎn)重組管理人小組宣布為待定“接盤者”。然而，10月8日召開的無錫尚德重整投標(biāo)會卻上演了戲劇性的顛覆，4家早前待定接盤的公司無一到場，參與競標(biāo)者變成了順風(fēng)光電與無錫國聯(lián)。順風(fēng)光電的方案無比優(yōu)厚，“除去30億元的高價(jià)，幾乎答應(yīng)了政府提出的所有條件，且稱將自行解決無錫尚德的債務(wù)問題?！弊罱K，順風(fēng)光電勝出，成為無錫尚德接盤方案中首選戰(zhàn)略投資者。這一結(jié)果猶如一顆重磅炸彈，引爆光伏產(chǎn)業(yè)，并沖擊到整個(gè)財(cái)經(jīng)界。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

資本大鱷鄭建明被封“抄底哥”

擊敗各路對手，在低谷收購尚德，一些媒體將順風(fēng)光電的老板鄭建明稱為“抄底哥”。根據(jù)港交所的公告，順風(fēng)光伏集團(tuán)主要從事制造及銷售光伏電池片、硅晶片及組件，并且正擴(kuò)展至太陽能電站領(lǐng)域。公告稱，此番收購將為太陽能電站的經(jīng)營提供協(xié)同效應(yīng)。有消息稱，鄭建明直到今年8月才開始跟無錫方面接觸，并且尚未進(jìn)行盡職調(diào)查，就直接跟政府談判，由于順風(fēng)光電的加入，無錫市政府推遲了原定于9月20日舉行的投標(biāo)。據(jù)此前媒體報(bào)道，鄭建明還曾成功抄底香港和海南樓市，2012年才開始進(jìn)入光伏行業(yè)。今年下半年，公司在光伏領(lǐng)域進(jìn)行了多筆收購，并在6月發(fā)行了9億港元的可轉(zhuǎn)債用來支持光伏電站的開發(fā)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

資本炒作or光伏抄底？

“蛇吞象”動(dòng)機(jī)及能力遭質(zhì)疑

對于收購動(dòng)機(jī)，順風(fēng)光電稱收購將“提高集團(tuán)的市場地位及形象”。外界認(rèn)為，順風(fēng)光電收購無錫尚德是看中了對方手中的太陽能電站項(xiàng)目，欲打通產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大產(chǎn)能。不過，電站項(xiàng)目裝在海外上市的尚德電力當(dāng)中，而破產(chǎn)重整的無錫尚德主要負(fù)責(zé)太陽能電池面板及組件的生產(chǎn)。在行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，順風(fēng)光電出大價(jià)錢收購與自身重疊的業(yè)務(wù)令人費(fèi)解。對于順風(fēng)光電籌集收購資金的能力，外界也頗多質(zhì)疑。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

泥菩薩是否能渡別人過河？

順風(fēng)光電2012年凈虧損2.7億港元，且截至去年年底，順風(fēng)光電的凈現(xiàn)金流僅為2.4億港元。而其2013年上半年凈虧損高達(dá)6.7億港元，收入僅為4.16億港元，同比下跌37%。沒有任何一個(gè)亮點(diǎn)顯示出其能夠有實(shí)力把尚德盤活?！盁o錫尚德按照市場規(guī)則應(yīng)該破產(chǎn)，企業(yè)發(fā)展的人才、技術(shù)、資金三大樣都存在困難，誰接手都是燙手山芋?！泵蠎椾普f?！肮夥a(chǎn)業(yè)過去曾經(jīng)是一些地方的支柱產(chǎn)業(yè)，重組肯定會涉及到利益糾葛，都希望未來能夠把稅收、就業(yè)等留在當(dāng)?shù)兀@是一個(gè)利益問題。”紅煒說。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

無錫尚德能否“涅槃重生”？

無錫尚德怎走重整路？

尚德重整深水博弈

尚德重組醞釀拆分業(yè)務(wù)

無錫尚德重組目前再獲新進(jìn)展，重組完成后的無錫尚德將拆分為兩部分。其中母公司無錫尚德未來將專注于光伏組件等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，而上市公司尚德電力則轉(zhuǎn)型成為光伏產(chǎn)品的經(jīng)銷商。順風(fēng)光電和國聯(lián)或?qū)⒐蚕砩械缕放疲瑹o錫尚德重組計(jì)劃大體輪廓已比較清晰。尚德新聞發(fā)言人Ryan表示，由于具體方案均未落定，所以順風(fēng)與國聯(lián)最終是合作，還是一方出局，現(xiàn)在還下不了結(jié)論?！盁o論是順風(fēng)光電的接盤計(jì)劃，還是無錫國聯(lián)以1.5億美金入股上市公司尚德電力，都是為了對抗國外債權(quán)人，避免他們將尚德拖入破產(chǎn)的境地。”上海淘科常務(wù)副總經(jīng)理陸劍洲說。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

資本與實(shí)業(yè)或共舞

10月30日，尚德電力公告稱收到無錫國聯(lián)的投資意向書，其將以不少于1.5億美元現(xiàn)金的形式對尚德電力進(jìn)行股權(quán)投資，以全面重組和恢復(fù)尚德電力的財(cái)務(wù)和運(yùn)營。業(yè)內(nèi)人士分析，無錫國聯(lián)此舉透露出無錫市政府正強(qiáng)化對尚德電力的控制，畢竟無錫國聯(lián)是一家國資公司。這在一定程度上也是防范順風(fēng)光電棄“復(fù)興無錫尚德”于不顧，一味進(jìn)行資本炒作。順風(fēng)光電收購無錫尚德涉及三方利益，分別是順風(fēng)光電、無錫政府、尚德債權(quán)人。“實(shí)現(xiàn)資本與實(shí)業(yè)的共舞，無疑是這三方實(shí)現(xiàn)共贏的唯一出路?！?span id="eowkmggqout" class="more">[點(diǎn)擊詳細(xì)]

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VOL 5

中國必須加速產(chǎn)業(yè)整合